العقود الآجلة لـ Guosen: من المتوقع أن يتحرك مركز ثقل أسعار النحاس في شنغهاي نحو الأعلى
إنها حاليًا فترة مراقبة مهمة بالنسبة للكيانات غير الحديدية في بلدي للتحول من موسم الركود إلى موسم الذروة. وسيتم التحقق من سياسات النمو المستقرة وتوقعات موسم ذروة الطلب في أبريل. كن حذرًا من التقلبات المتزايدة في سوق السلع.
انطلاقًا من النقاط الساخنة لأساسيات سوق النحاس، انخفضت رسوم المعالجة الفورية لمركّز النحاس المستورد بأكثر من 80% في 4 أشهر فقط، من حوالي 90 دولارًا أمريكيًا/طن في الربع الرابع من عام 2023 (أعلى من المعدل السنوي طويل الأجل) مستوى الطلب) إلى حوالي 20 دولارًا أمريكيًا/طن في أوائل مارس (مستوى منخفض تاريخيًا). وتشير البيانات ذات الصلة إلى أن مؤشر رسوم المعالجة الفورية لتركيز النحاس قد انخفض إلى 16.41 دولارًا أمريكيًا/طن في أوائل مارس. وفقًا لأبحاث الصناعة، وبعد النظر في التكاليف النقدية، تبلغ نقطة التعادل لرسوم المعالجة لمصاهر النحاس حوالي 60 دولارًا أمريكيًا/طن. رسوم المعالجة الفورية الحالية لتركيز النحاس أقل بكثير من نقطة التعادل. إن نقص المواد الخام وزيادة خسائر الإنتاج قد يدفع مصاهر النحاس إلى تكثيف جهود الصيانة وخفض الإنتاج بشكل سلبي. وتشير البيانات ذات الصلة إلى أنه في عام 2023، سيزيد إنتاج النحاس المكرر في الصين بنسبة 13.5%، ليصل إلى مستوى قياسي يبلغ حوالي 13 مليون طن. وفي الوقت نفسه، سترتفع واردات بلدي من مركزات النحاس بنسبة 9.1% لتصل إلى 27.54 مليون طن. إذا تم صهر النحاس في عام 2024 بسبب نقص المواد الخام، فإن الشركات المصنعة تقلل العرض، وقد ينخفض معدل نمو إنتاج النحاس إلى 6%-8%.
وفقًا لإحصاءات الصناعة، بعد التفاوض على اتفاقية طويلة الأجل بشأن رسوم معالجة مركزات النحاس في عام 2024، حدثت اضطرابات سلبية في جانب العرض من المواد الخام لخام النحاس في جميع أنحاء العالم. على سبيل المثال، أعلن منجم النحاس كوبري بنما المملوك لشركة تعدين النحاس الخارجية First Quantum فجأة عن تعليق الإنتاج (سابقًا منجم النحاس التابع للشركة في عام 2024 يقدر الإنتاج بـ 370 000 طنًا معدنيًا)، ويرجع ذلك أساسًا إلى الاحتجاجات المحلية و تتغير سياسة الحكومة، وهناك خطر الإغلاق الدائم. بالإضافة إلى ذلك، تم تخفيض آخر هدف لإنتاج النحاس الذي أعلنته شركة التعدين العملاقة Anglo American Resources في عام 2024 إلى 730,000-790,000 طنًا معدنيًا (بانخفاض قدره 180,000-210,{ {11}} طن معدني). انخفض إجمالي إنتاج النحاس المقدر في عام 2024 لأكبر خمس عشرة شركة تعدين في العالم بنسبة 1.5% تقريبًا على أساس سنوي، مما يعطل توقعات السوق لتوازن العرض والطلب على تركيزات النحاس العالمية، وقد يتسبب في العرض والطلب في سوق النحاس. للتحول من التوازن النسبي إلى التوتر.
تجدر الإشارة إلى أن الانتخابات الخارجية التي تمثلها أوروبا والولايات المتحدة في عام 2024 ودورة خفض أسعار الفائدة من البنك المركزي تقترب، وتستمر القيمة الأمنية الاستراتيجية لجانب توريد المواد الخام في سلسلة الصناعة غير الحديدية في الزيادة. على المدى القصير، تتأثر مرونة الطلب وعلاوة المخاطرة لسلع المواد الخام الرئيسية بشكل كبير بالمخاطر الجيوسياسية، وقد اجتذب استقرار السلسلة الصناعية الكثير من الاهتمام. قبل وبعد الانتخابات الحكومية لعام 2024 في الاقتصادات الخارجية الكبرى وبلدان الموارد الرئيسية، قد تؤدي حالة عدم اليقين الهائلة في السياسات الصناعية الخارجية إلى تغييرات كبيرة في سوق المواد الخام الرئيسية العالمية. تعد الصين أكبر منتج للنحاس المكرر في العالم، حيث تمثل 43% من الإجمالي العالمي. كما أنها أكبر مستورد للموارد الرئيسية في القطاعات غير الحديدية مثل النحاس. وتشكل واردات الصين المادية من خام النحاس أكثر من 60% من الواردات العالمية. وفي السنوات الأخيرة، شهد بلدي عدم كفاية المعروض من موارد التعدين وطاقة زائدة في الصهر والتجهيز. ونظرًا لأن الإمدادات العالمية من الموارد المعدنية الرئيسية تواجه انقطاعًا مستمرًا، فيجب إعداد خطط الاستجابة للمخاطر.
وفي الربع الأول من عام 2024، تتزايد توقعات السوق لارتفاع أسعار النحاس. على الرغم من أن أداء أسعار النحاس في الربع الأول غالبًا ما يكون ضعيفًا استنادًا إلى الخبرة التاريخية، إلا أنه منذ عام 2020، تأثرت أسعار النحاس بشكل كبير بالعوامل الكلية. وقد زادت تقلبات الأسعار في الربع الأول بشكل ملحوظ، وشهدت الأنماط الموسمية بعض التغييرات. وفي عام 2024، من المتوقع أن يتحول مركز ثقل أسعار النحاس إلى أعلى وستزداد تقلبات السوق. ننصح المستثمرين بالانتباه إلى إمكانية حدوث زيادات هيكلية وتحقيق اختراقات تصاعدية. تحتاج شركات الصهر والمعالجة إلى الاهتمام بالتحكم في المخاطر وضمان توريد المواد الخام. انتبه إلى مستوى الضغط الصحيح البالغ 70,000 يوان/طن، والدعم الأدنى حوالي 68,000 يوان/طن. وسوف نولي اهتماما وثيقا للوضع الكلي العالمي والتغيرات الهيكلية في السلسلة الصناعية.
